Будут ли банки неизбежно контролировать рынок криптовалют?

Центральные и коммерческие банки являются лидерами крупнейшего в мире рынка по объему торгов — валютному рынку (FX) на 5 триллионов долларов в день . Более внимательный взгляд на расстановку сил в этой глобальной индустрии показывает, как банки могут манипулировать криптовалютой и даже доминировать над ней на нерегулируемом рынке.

Центральные банки: власть брокеров валюты

Центральные банки являются крупнейшими учреждениями на валютном рынке и имеют резервы своей собственной бумажной валюты в дополнение к иностранным валютам для торговых и стратегических целей. Контролируя внутреннюю денежно-кредитную и коммерческую банковскую политику, центральные банки осуществляют широкие полномочия в отношении краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных тенденций на валютных рынках.

Когда они объявляются центральными банками, такие важные новости, как корректировки процентных ставок и отчеты об инфляции, оказывают существенное краткосрочное и среднесрочное влияние на динамику цен, поскольку они устанавливаются участниками рынка, а затем продолжают влиять на более динамичные тенденции в качестве потребителей и бизнес реагирует соответственно.

Могут ли центральные банки манипулировать криптовалютой?

Естественно, Биткоин и другие децентрализованные криптовалюты с фиксированным предложением существуют в качестве противоположности такой модели контроля на уровне государства — классно высмеян Сатоши Накамото в создании блока генезиса Биткоин с комментарием «The Times 03 / Jan / 2009 Chancellor» на грани второго спасения для банков », — действуя вне сферы центральных банков, по-видимому, к их ужасу.

[irp]

Первоначально центральные банки с отвращением отнеслись к Биткоин и другим децентрализованным криптовалютам в связи с перспективой монетарной системы, находящейся вне их контроля, но, похоже, обратили свое внимание на другие очевидные угрозы в последние месяцы после объявления Libra Facebook и корпоративных цифровых валют.

Хотя центральные банки пока не могут манипулировать криптовалютами так же, как их собственные распоряжения, используя корректировки процентных ставок и более тонкую тактику, у них, безусловно, есть средства для создания системы, в которой они могут влиять на раскрытие цен на рынке криптовалют.

Биткоин как резервная валюта 3.0

Посредством политики центральные банки могут стимулировать своих коммерческих подчиненных к реализации «Биткоин-банка » Хэла Финни , воспроизводящего сегодняшнюю банковскую систему с частичным резервированием, используя Биткоин в качестве резервной валюты и эффективно интегрируя ее в мир Форекс.

Первый шаг, возможно, уже был сделан к пророчеству Финнея, банки используют форму «цифровых денег», которые можно обменять на Биткоин. Большинство центральных банков намерены выпустить свои собственные цифровые валюты, а Китай планирует развернуть свою собственную уже в ноябре . Действительно, эти суверенные цифровые валюты могут превратиться в электронные деньги, предусмотренные Финни, если Биткоин должен узурпировать статус доллара США в качестве глобальной резервной валюты и, возможно, золота в качестве действующего накопителя стоимости.

[irp]

В другом сценарии Китай и другие государства, которые не размещают свои валюты свободно на валютном рынке, но привязывают их к доллару США или другим стратегическим федеральным валютам, могут иметь стимул для перехода на BTC в качестве резерва. Поддержание привязанного курса требует, чтобы государство держало огромную сумму иностранной валюты — более 3,1$ триллиона в случае Китая — и может усугубить инфляцию в резервной валюте и вызвать другие нежелательные побочные эффекты.

Биткоин, дефляционный актив с фиксированными поставками, который нельзя легко использовать в качестве оружия посредством политики внешнего центрального банка, может быть предпочтительным ориентиром, поскольку его капитализация увеличивается достаточно для стабилизации цены.

Однако из-за слабой регулирующей среды FX, действия центральных банков могут не потребоваться, чтобы дать коммерческим банкам значительные рычаги воздействия на криптовалютный рынок.

Валютное регулирование и вопрос суверенитета

Повествование о криптовалюте как о легко манипулируемом, непригодном для использования классе активов существует с момента появления Биткоин, часто контрастирующего с предположительно железными рынками ценных бумаг . Тогда может показаться ироничным, что рынок фиатной валюты, который может быть более точным эквивалентом криптовалюты, практически не регулируется.

Валютный рынок является глобальным внебиржевым рынком (OTC), и поэтому у него нет международного регулирующего органа для проведения торговых операций. На внутреннем уровне спотовая валюта, на которую приходится более 85% всех транзакций, не регулируется во всех основных валютных центрах, включая Великобританию, США и Швейцарию. В этих юрисдикциях регулируются только фьючерсы, свопы и другие не спотовые сделки в качестве деривативов.

Если банки должны обрабатывать криптовалюту на схожих условиях — вероятный сценарий, учитывая, что SEC объявляет BTC и ETH как не имеющие статуса безопасности, — их роль в FX должна быть понята.

[irp]

Как коммерческие банки доминируют на валютном рынке

Совокупность банковских гигантов, в том числе Goldman Sachs , Deutsche Bank, UBS и Citigroup, являются ведущими трейдерами на рынке Форекс, занимая рынок и занимая более 50% всего объема торгов.

Банки генерируют прибыль от спрэдов между покупателями и предложениями, которые они предлагают институциональным трейдерам и корпорациям, осуществляющим операции с иностранной валютой, а также получают прибыль посредством своих собственных торговых программ. Поскольку банки обрабатывают крупные, часто многомиллиардные транзакции для корпоративных клиентов, которые будут толкать цену в определенном направлении, они могут на законных основаниях извлекать выгоду из частной информации. На рынке ценных бумаг это нелегальная практика, известная как «ведущий».

Можно предположить, что банки могут обладать подобными полномочиями в криптовалюте, особенно в том случае, если центральные банки предоставят им возможность фальсифицировать обнаружение цен в Биткоин с использованием систем фракционных резервов. Тем не менее, разворачивается менее надуманный сценарий.

Citigroup, Goldman Sachs и другие ведущие банки обнародовали свои намерения стать хранителями криптовалют, инвестируя в существующих лидеров рынка хранения. Достигнув зрелости, BitGo и другие известные хранители могут стать основными целями приобретения для банков — возможно, предоставляя им доступ к той же самой частной информации, которой они пользуются в FX, путем содействия коммерческим сделкам.

Однако не существует четких сроков выхода банков на криптовалюту, и сам предмет был полон неверного направления и обфускации.

Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон, казалось, стал крипто-постером мальчика для проверенного временем махинации Уолл-стрит после того, как он несколько раз взрывал Биткоин как “мошенничество” за несколько месяцев до того, как его фирма заявила, что BTC имеет «внутреннюю ценность» и представил свою собственную криптовалюту. Вскоре после того, как Биткоин сделал свое знаменитое ралли в четвертом квартале 2017 года, и монета стала нарицательным, однако, банки начали выкладывать на стол несколько своих карт.

[irp]

Goldman Sachs, приверженец Уолл-стрит как второго по величине прибыльного банка в мире, возглавил банк в мае 2018 года, когда намекнул на планы по запуску торговой площадки Биткоин, и месяц спустя признал, что торговал фьючерсами на BTC от имени клиентов. Позже, в августе, после подтверждения медвежьего рынка Биткоин, банковский гигант заявил, что отложил свои собственные торговые планы из-за неопределенности регулирования. С тех пор банками было сделано мало информации.

Темная сторона рынка

Крупнейшие банки могут доминировать не только на валютном рынке путем использования привилегированной информации, которую некоторые считают неконтролируемой территорией, но и по более гнусным причинам. Ведущие банки столкнулись с рядом громких обвинений и судебных исков за сговор, фальсификацию цен и многие из различных форм черепа, которые можно совершить на валютном рынке. Примеров предостаточно, но пока ни один регулятор не закрыл банк для манипулирования валютой.

Возможно, самым печально известным в 2012 году стало то, что в течение более десяти лет Barclays, UBS и ряд ведущих банков манипулировали лондонской межбанковской ставкой предложения (LIBOR), которая во всем мире считалась самым важным финансовым ориентиром в мире, привязанным к сотням активам на триллионы долларов — в пользу их деривативных трейдеров.

В конце 2018 года группа институциональных инвесторов, в том числе крупнейший в мире управляющий активами BlackRock, заключила мировое соглашение на сумму более 2$ миллиардов с 15 ведущими банками, заявив, что в течение более десяти лет они вступали в сговор с целью фальсификации валютного рынка. В жалобе указано :

«Сговорившись с целью манипулирования ценами на валюту, контрольными показателями и спрэдами между спросом и предложением, ответчики ограничивали торговлю, снижали конкуренцию и искусственно повышали цены, нанося тем самым ущерб истцам».

Если банки вступят в силу на криптовалютном рынке и будут использовать некоторые тактики, которые они, очевидно, использовали для доминирования на валютном рынке — законные или вредные, — это может привести к серьезным последствиям для определения цены криптовалюты. В конечном счете, как коммерческие и центральные банки получили бы прибыль от размещения необеспеченных -Style контроля над криптo и подвергая рынка тех же динамики при игре в FX.