Институциональные инвестиции растут с волатильностью биткоин. Чего ждать?

Институциональные инвесторы долгое время считались ключевым компонентом рецепта массового внедрения Биткоин. Тем не менее, они также считаются наименее склонными к риску на столь непредсказуемом продукте, как криптовалюта. Согласно распространенному мнению, хедж-фонды и пенсионные фонды будут воздерживаться от криптовалютных продуктов, пока нестабильность, общеизвестно связанная с виртуальными валютами, не ослабнет.

Как ни странно, эти инвесторы пришли к крипто-праву, так как волатильность начала расти.

Между черным и белым … оттенки серого

Как сообщалось в прошлом месяце, Grayscale Investments сообщила о 42% увеличении потоков капитала в свои продукты для инвестиций в цифровые активы — почти все в их Биткоин-фонд — в первом квартале этого года.

Инвестиционная компания зафиксировала положительный квартал впервые с конца 2017 года. Цифры остаются небольшими: приток в размере $42 млн. за три месяца по сравнению с $30 млн. в предыдущем квартале. Однако важно отметить, что на хедж-фонды приходилось более половины этих притоков, что составило $24 млн. по сравнению с $1 млн. в 4 квартале 2018 года.

Между тем, в апреле  CME Group отметили все время возрастающие объемы торгов Биткоин фьючерсов. В мае этот рекорд был снова побит, а среднесуточный объем вырос на 27% по сравнению с апрельским уровнем. Фьючерсы на Биткоин были впервые запущены в 2017 году.

Институциональный интерес явно растет, что говорит о том, что столь опасная волатильность, должно быть, рассеялась, верно? 

Неправильно. 

Волатильность Биткоин резко изменилась восемь месяцев назад

Волатильность Биткоин резко возросла в ноябре прошлого года после периода относительного спокойствия. По данным Bitvol.info, в конце ноября прошлого года, так как цены упали после спорного форка Биткоин Cash. 

Ежедневная волатильность BTC по отношению к доллару США выросла с диапазона, колеблющегося от одного до 2,5%, до уровней, варьирующихся от двух с половиной до 5%. Она только ненадолго опустилась ниже 2%. На своем пике, 18 декабря, волатильность достигла 5,85%.

Учитывая соответствующий рост институционального интереса, возможно, эти инвесторы не так боятся волатильности, как первоначально предполагалось.

[irp]

Согласно Битволу, индекс волатильности Биткоин измеряет:

«… Насколько цена актива меняется со временем. Волатильность относится к количеству неопределенности или риска в отношении размера изменений стоимости финансового актива. Более высокая волатильность означает, что цена актива может резко измениться за короткий промежуток времени в любом направлении. Более низкая волатильность означает, что стоимость финансового актива не колеблется резко, а изменяется в стоимости в течение определенного периода времени».

Рост волатильности совпал с ростом цен, хотя и с отставанием. Когда 14 ноября волатильность начала расти, цена Биткоин упала с примерно $6000 до плато между $3500 до $4000 с декабря до конца марта. Этот момент — конец марта — ознаменовался кратким, но стремительным падением волатильности и началом устойчивого роста уровней цен и волатильности.

Институциональные инвесторы и волатильность… Идя рука об руку

[irp]

В связи с тем, что рост цен на Биткоин вызвал некоторую недавнюю волатильность, институциональные инвесторы могли непреднамеренно влиять на колебания цен, которых они всегда так отчаянно пытались избежать. Растущий спрос на Биткоин на институциональном уровне после длительного периода подавленного энтузиазма сыграл определенную роль в быстром росте цен … и создании волатильности.

Интерес институциональных инвесторов к Биткоин по-прежнему незначителен по сравнению с интересами более устоявшихся классов активов. Хедж-фондам, пенсионным фондам и инвестиционным банкам может быть сложно войти в формирующийся класс активов, не вызывая пузырей и не усиливая его историческую склонность к волатильности .

Даже с преимуществами внебиржевых опционов давление спроса, которое эти инвесторы будут оказывать на цены Биткоин, может легко вызвать дальнейшие потрясения на рынке.

Переворот положительного характера, то есть.