Почему Биткоин оставляет Альткойны так далеко позади
Альткоин в последнее время не очень хорошо себя чувствуют. Большинство цифровых активов, не являющихся Биткоин, показали себя хуже, чем лидер рынка за последние 30 дней. Фактически, только 21 из 166 ведущих цифровых активов выросли более чем на 10% по отношению к доллару США в прошлом месяце. Но почему это происходит сейчас?
Институциональный фокус
За последние шесть недель доминирование Биткоин выросло с 53% до 58% ( TradingView ), что застало многих трейдеров врасплох. Инвесторы и аналитики, такие как Томас Ли из Fundstrat Global Advisors, часто обращающийся к CNBC с просьбой высказать свои мысли о криптовалюте, намекают, что «альтернативный сезон» уже на пороге. Действительно, до недавнего всплеска Биткоин за последние 8 000$, на рынке наблюдались такие активы, как Binance Coin и Litecoin, которые взлетели до годового максимума против Биткоин. Но теперь Альткоин страдают, медленно теряя свои прежние достижения.
Учреждения могут быть причиной. Не секрет, что Биткоин, по многим параметрам, является любимой криптовалютой для учреждений. Биткоин — это, в конце концов, оригинальная криптовалюта, демонстрирующая наибольшую ценность сети, имя бренда и признание. Когда многие думают о «блокчейне» или «криптовалюте», Биткоин, скорее всего, приходит в голову первым.
Подразделение цифровых активов Fidelity Investments является тому примером. С момента объявления собственного подразделения криптовалюты в октябре 2018 года бостонский гигант финансовых услуг сосредоточился на Биткоин. В эпизоде « Неподтвержденный » с Лорой Шин Том Джессоп, крипто-руководитель институционального руководителя, ставшего руководителем Fidelity, заявил, что уже в 2015 году генеральный директор Эбигейл Джонсон занималась майнингом Биткоин в своем собственном офисе. Более того, Джессоп заявил, что отдел исследований и разработок компании даже однажды тестировал внутреннюю платежную сеть Биткоин. С тех пор компания запустила кастодиальные услуги и намерена начать торговлю только для Биткоин.
Конечно, то, что Fidelity ориентируется на ведущие цифровые активы, не означает, что его клиенты не могут использовать стороннюю платформу для покупки Ethereum, например. Но первоначальный упор финансового гиганта на Биткоин говорит о многом и может привести к этому и институциональных инвесторов.
Вы можете увидеть аналогичную тенденцию с финансовыми инструментами, ориентированными на криптовалюту, уже представленными на рынке, или теми, которые хотят выйти на рынок. Смотрите не дальше, чем непрерывный поток крипто-поддерживаемых биржевых приложений (ETF). Обратите внимание, что почти все они на 100% являются Биткоин, за исключением нескольких выбросов, таких как крипто-полумесячный фонд Биткоин и Ethereum, объявленный ранее в этом месяце.
[irp]
Но самое главное, ключевые финансовые регуляторы, а именно Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), сосредоточили свое внимание на Биткоин, возможно, потому, что они изо всех сил пытаются понять умные контракты, шардинг и другие нюансы и технические жаргон с альтернативными цепями. Хотя недавно было установлено, что CFTC дружелюбно относится к Ethereum, SEC лишь решительно подтвердил, что Биткоин не является безопасностью. Одновременно регулятор ценных бумаг жестко расправился с ICO, причем последняя цель — Kin-токен Kin на основе Ethereum.
Без надлежащего одобрения со стороны соответствующих поставщиков услуг и правительственных учреждений институциональные деньги могут медленно поступать в Альткоин. Или, в худшем случае, деньги вообще не поступают в малоизвестные Альткоин.
Даже с точки зрения инвестиций крипто-дружественные организации перекачивали свои деньги в основном в Биткоин, а не в Ethereum, XRP или любые другие ароматы недели.
В мае Grayscale Investments, ключевой филиал нью-йоркской криптоконгломерата Digital Currency Group, опубликовал «Отчет об инвестициях в цифровые активы» за первый квартал 2019 года. Согласно отчету, Grayscale собрал более 42,7$ млн за первые три месяца этого года. Это не просто огромная сумма сама по себе, и это примечательно тем, что более 95% из 42,7$ млн., 73% из которых поступили от институциональных инвесторов, были направлены прямо в Биткоин-траст фирмы , легко являющийся ее самым популярным средством. При этом компании Grayscale было поручено приобретать BTC на спотовом / внебиржевом рынке.
И, как объяснял LongHash в предыдущем отчете об участии финтех-компании Square в криптовалюте, покупки такого рода Биткоин увеличивают рыночную капитализацию актива на порядки, превышающую номинальную стоимость ордеров на покупку.
Аналитик Алекс Крюгер объяснил концепцию в Твиттере в начале января как «Инвестируйте относительно крупную сумму в небольшой актив (в долларовом выражении), где, кроме того, значительная часть не является ликвидной (то есть не торгует, торгует вне бирж) => цены взлетят. Фиксированные поставки усугубляют воздействие».
Если мы предположим, что широко принятый низкочастотный бумажный усилитель в 25 раз больше, то только приток Grayscale за первый квартал мог поднять рыночную капитализацию Биткоин чуть более чем на 1$ миллиард.
[irp]
Альткоин, с другой стороны, не видели такого притока от Grayscale, чей баланс является хорошим способом оценить, как американские институциональные игроки смотрят на рынки криптовалют.
Биткоин-первый рынок
Похожая тема, по-видимому, наблюдается на розничной стороне рынка. Большинство инвесторов, принадлежащих к криптовалютному пространству или иным образом, сосредотачиваются на Биткоин. (Как ни странно, большинство моих друзей, которые в прошлом месяце «FOMOed» перешли на криптовалюту, были «максималистами Биткоин», не желая рисковать в мире Альткоин и альтернативных блокчейнов). Прошли те времена, когда в сегменте «быстрых денег» CNBC рассказывалось о том, как купить Ripple или аналогичные поддельные вещи.
Данные Google Trends показывают, что «Биткоин» не только продолжает видеть больше поисковых запросов, чем «Эфириум» и «Крипто», но и что его объем вырос на больший процент. Ниже приведены данные о тенденциях от 17 мая , которые показывают, что объем поиска для «Биткоин» в пять раз больше, чем для «крипто». Это не показывает уровень инвестиций, но это подчеркивает, что все глаза на Биткоин.
BitInfoCharts, которая собирает ключевые точки данных обо всех ведущих криптовалютах, рассказывает очень похожую историю. Его аналитика говорит нам, что 17 мая было 25 352 твитов с тегом Bitcoin, 5501 с тегом Ethereum, 5172 с тегом XRP и 1574 с тегом Litecoin. Неудивительно, что чем ниже рыночная капитализация актива, тем меньше упоминаний в социальных сетях.
Рынок сам по себе также демонстрирует большую склонность к Биткоин, несмотря на данные, которые вы видите на (не всегда правильных) агрегаторах, таких как CoinMarketCap. Комментатор JP Thor подробно остановился на опубликованном в марте сообщении Medium , озаглавленном «Истинное доминирование Биткоин на рынке». Подводя итог, Тор пояснил, что цифры доминирования на рынке, которые можно увидеть на некоторых сайтах, полностью искажают истину. Он обратил внимание на «взвешенное по объему доминирование на рынке», чтобы выразить свою точку зрения, обнаружив, что 80% всей деятельности по торговле криптовалютой ориентированы на Биткоин.
Он пишет: «Ясно, что Биткоин является доминирующей валютой, принимая во внимание ликвидность. С точки зрения доли, он постоянно превышает 80% и растет.»
[irp]
Все это подразумевает, что, во всяком случае, внимание и деньги в результате расширения, попадающего в экосистему криптовалюты, в настоящее время находят свой путь в сферу Биткоин.
Простые рыночные циклы
Доминирование Биткоин над Альткоин также может быть связано с простыми рыночными циклами криптовалюты. Крис Берниске, партнер в крипто-дружественном венчурном фонде Placeholder, разбил этот вопрос в начале месяца в обширной ветке Twitter .
Он предполагает, что когда митинги ВТС, как мы видели за последние два месяца, «большинство« альтов »падает против Биткоин». Берниске объясняет это тем, что Биткоин является основным поставщиком ликвидности в космосе, что делает его нелогичным продавать большую часть времени. Он добавил, что крупные инвесторы, которых он называет «китами», в конечном итоге переходят в Альткоин, которые потеряли силу против ВТС, что приводит к «альт-сезону», тогда как некоторые Альткоин получают больше прибыли, чем рынок.
Это не беспрецедентная теория. В конце 2017 года, когда BTC публиковал новые исторические максимумы, по-видимому, каждый день, доминирование Биткоин резко возросло, покорив ноги у Эфириума и других ведущих Альткоин, которые в целом вступили в бычий тренд в начале-середине 2017 года. Как видно на графике TradingView ниже, рост BTC с $ 2500 до почти $ 20 000 с июня 2017 года по декабрь 2017 года сопровождался увеличением доминирования на 27%. Затем, когда пик BTC достиг своего пика, капитал начал массово перетекать в Альткоин, что привело к драматическому краху господства Биткоин.
То же самое, вероятно, происходит прямо сейчас, но в гораздо меньших, но заметных масштабах.
Большинство Blockchains не до нюхательного табака
В более общем плане, существует тенденция, когда инвесторы обесценивают Альткоин в своем портфеле, поскольку мания величия 2018 года, наконец, рассеиваются.
От 17 мая, Биткоин упал на 64% от своего исторического максимума. Хотя это звучит мрачно, у Альткоин дела идут намного хуже. Ethereum, XRP, Stellar Lumens, Bitcoin Cash, Cardano, Icon, Augur и Tron упали более чем на 80% от своих рекордных максимумов. Вероятная причина, по которой это произошло, заключается в том, что многие блокчейн-проекты были чрезмерно усердными и не принесли результатов.
[irp]
От 17 мая, Augur из Эфириума посетило всего 26 пользователей за последние 24 часа . Хотя база микропользователей была бы понятна для начинающего приложения блокчейна, токен Augur’s Reputation (REP) имел рыночную капитализацию в 240$ миллионов и фактически был продуктом одной из первых успешных продаж токенов на основе Ethereum.
Алекс Суннарборг из Tetras Capital объясняет: «Инвесторы, стоящие за Augur, вложили десятки миллионов. Рыночная капитализация составляет сотни миллионов. Существует огромный разрыв между тем, сколько денег все еще связано в этих проектах, и тем, сколько людей на самом деле их используют.»
Однако слабая производительность приложения Augur является лишь верхушкой айсберга. Подобные вещи, наряду со всеми упомянутыми ранее причинами, помогают объяснить недостаточную производительность Альткоин против Биткоин.
